Ez a jelentés a CNBC UK Exchange e heti hírleveléből származik. mit akarsz látni? Előfizethetsz itt
feladás
Annak értékelése során, hogy 2025 mit hozott az Egyesült Királyság gazdasága, valamint a brit vállalati és pénzügyi piacok számára, csábító, hogy jobban összpontosítsunk arra, ami nem történt meg, mint arra, ami megtörtént.
A legnyilvánvalóbb, hogy a Bank of England által széles körben várt kamatcsökkentés nem valósult meg a várt mértékben, miközben az infláció nem csökkent úgy, ahogy azt a Bank – és mások – remélték.
Általános kilátás a Tower Bridge mellett a Canary Wharf lakossági és kereskedelmi felhőkarcolóira 2025. június 26-án Londonban, Egyesült Királyságban.
John Kibble Getty Images Hírek | Getty Images
A gazdaság egészét tekintve azonban az előrejelzőknek nagyrészt igazuk volt.
Az év elején, Az Egyesült Királyság 1,3-1,5% között fog növekedniA Kincstár által összeállított független előrejelzések rendszeres összehasonlítása alapján.
Az eredmények nagyjából megfeleltek ezeknek a várakozásoknak, de a múlt hónapban közzétett legfrissebb összehasonlításokat tekintve feltűnő, hogy a konszenzus mennyire megváltozott annak ellenére, hogy a brit gazdasággal kapcsolatos kommentárok többsége könyörtelenül negatív.
Ez a nagy kép érdekes trendeket rejt magában. Az Egyesült Királyság GDP-je 0,7%-kal nőtt az év első három hónapjában, ami, ahogy Rachel Reeves pénzügyminiszter (az Egyesült Királyság pénzügyminisztere) előszeretettel emlékezteti az embereket, a G7 gazdaságok közül a legjobb volt.
A növekedést azonban az exportőrök dicsérték, hogy készleteiket Donald Trump amerikai elnök vámkivetése előtt építették fel, és az év közepére világossá vált, hogy az Egyesült Királyság beállt a 2024-ben látott mintába – az első negyedév erőteljes növekedéséből.
A növekedés mindössze 0,3% volt a második negyedévben, és mindössze 0,1% a harmadik negyedévben. Szeptember és október – a legfrissebb számadatok – a gazdaság havi összevetésben 0,1%-kal zsugorodott, ami egyrészt az ország legnagyobb autógyártója, a Jaguar Land Rover elleni kibertámadás következtében visszaesett autógyártást, másrészt a csendes lakáspiacot és a novemberi költségvetést meghaladó fogyasztói kiadásokat tükrözi.
Ez azt jelenti, hogy a gazdaság október végén nem volt nagyobb, mint május végén.
2025 végére a munkaerőpiacon pirosan villog a veszély. A munkanélküliségi ráta 5,1%-ra emelkedett, amelyre 2021 januárja óta nem volt példa, míg a Recruitment and Employment Confederation (REC) e héten hétfőn közzétett felmérése szerint az új álláshirdetések száma 14,4%-kal csökkent október és november között.
Ez jól tükrözheti a munkáltatók aggodalmát amiatt, hogy Reeves milyen szállítást fog bejelenteni a költségvetésében november 26-án, de megdöbbentő, hogy az olyan szektorok, mint a kiskereskedelem, milyen mértékben alkalmaznak többletmunkát karácsony előtt.
Azt sugallja, hogy a Reeves által 2024 októberében bejelentett és áprilisban életbe lépett munkaadói nemzeti biztosítási járulék (NIC, bérilleték) tartós és káros hatással van a munkaerőpiacra.
Inflációs sokkok
Ez is hozzájárult a magas inflációhoz – 2025 egyik legnagyobb meglepetéséhez. A tavalyi utolsó negyedéves inflációs jelentésben A bank azt mondta A fogyasztói árak inflációja (CPI) a következő év során „felfelé fog emelkedni, 2025 második felében 2,75%-ra”.
Ebben az esetben részben a banknak volt igaza, hogy megnőtt az infláció. De a vártnál sokkal jobban teljesített, júliusban elérte a 3,8%-ot, ahol a következő két hónapig is maradt, majd októberben enyhén 3,6%-ra mérséklődött (és később megtudjuk, mit csinált novemberben). Ennek nagy része a kormány politikájának köszönhető.
Ahogy a bank hivatkozik rá A legutóbbi monetáris politikai jelentésMúlt hónapban publikálva: „A szabályozott árak, például az autó jövedéki adó és a szennyvízdíj szokatlanul nagy növekedése a becslések szerint jelenleg 0,4 százalékponttal járul hozzá a fogyasztói árindex célhoz képesti túllépéséhez. Az élelmiszerek, italok és dohányáruk ára további 0,4 százalékponttal járul hozzá.”
„A túllépés fennmaradó 1 százalékpontjának nagy része a bérek korábbi erősödésének, valamint a magasabb munkaadói nemzeti biztosítási járulékoknak köszönhetően magasabb munkaerőköltség-növekedést tükröz, ami viszont felpörgette a szolgáltatások és kisebb mértékben az áruinflációt” – tette hozzá a bank.
Miközben az üzemanyagköltségek most kezdenek csökkenni az infláció miatt, nem pedig feljebb tolják, más politikai döntések továbbra is felfelé irányuló nyomást fognak gyakorolni az új évre, ideértve a közelmúltban bejelentett inflációt meghaladó létminimum-emelést minden korosztály számára, amely várhatóan az élelmiszerek és italok árát fogja felemelni, valamint a cukoradó hatályának bővülése.
Úgy tűnik, hogy a brit gazdaság gyenge teljesítménye nem érintette kedvezőtlenül a részvénypiacot. A mai nap után idén már csak hat teljes kereskedési és két rövid időszak van hátra FTSE 100 2025-ben több mint 18%-kal nő, és jelenleg azt a célt tűzte ki maga elé, hogy ezt túlszárnyalja S&P 500 2022 óta először és egy évtizeden belül harmadszor.
Ne feledje azonban, hogy az FTSE 100 nem jó barométer az Egyesült Királyság vállalati egészségére vonatkozóan, mivel tele van olyan multinacionális cégekkel, amelyek bevételeik kis hányadát Nagy-Britanniában termelik.
A jegyzett egyesült királyságbeli vállalkozások helyzetének pontosabb mutatója a belföldre összpontosít FTSE 250 És itt nem biztató a kép, az index éves szinten mintegy 7%-ot emelkedett.
Közben néhány jól ismert brit vállalat kemény időszakot élt át, köztük WH Smith, az utazási kiskereskedelmi specialista, amely közel 44%-ot esett egy könyvelési szerencsétlenség miatt.
A Greggs pékséglánc közel 40%-ot esett vissza idén az eladások növekedésével kapcsolatos aggodalmak közepette. Ugyanebben a szektorban a Domino’s Pizza közel 43%-ot esett, míg egy másik korábbi tőzsdei kedvenc, a diszkont kereskedő B&M több mint 53%-ot esett. Az utóbbi három részvény árfolyamának csökkenése mind azt jelzi, hogy 2025-ben mekkora nyomás nehezedik az Egyesült Királyság fogyasztóira – és sajnálatos módon most már reálisabbnak tűnik, hogy a Bank of England hány kamatcsökkentést fog levágni 2026-ban, így ez a helyzet.
A legjobb TV-válogatások a CNBC-n
Vicky Price, a Brit Kereskedelmi Kamarától azt sugallja, hogy a mesterséges intelligencia növelheti az Egyesült Királyság zűrzavaros termelékenységét – mivel a csoport szerint Reeves költségvetése nem sokat segít a gazdaság fellendítésében.
Dave Grimm, az AlbionVC partnere az Egyesült Királyság kormányának a mesterséges intelligencia fejlesztésébe való befektetéséről beszél.
Az Egyesült Királyság volt miniszterelnök-helyettese, Nick Clegg a Hero Capitalhoz csatlakozott a kockázatitőke-befektetések egyik fő partnereként. Luke Alvarez, a Hero Capital alapítója és általános partnere a CNBC Silvia Amaróval beszélgetett.
– Holly Elliott
tudnia kell
A Google bejelentette az első „automatizált kutatólaboratóriumot” az Egyesült Királyságban A DeepMind, a technológiai óriás mesterséges intelligencia egysége csütörtökön bemutatta az ország kormánnyal kötött együttműködését a létesítmény jövő évi megnyitása érdekében. Az új szupravezető anyagok kifejlesztésére fog összpontosítani, és „elsőbbségi hozzáférést” biztosít a brit tudósoknak az AI-eszközökhöz.
Trump 10 milliárd dolláros pert indított a BBC ellen. A brit műsorszolgáltató egy dokumentumfilmet sugárzott, amelyben Trump január 6-i beszédét szerkesztették 2021-ben, hogy azt mutassa, hogy kifejezetten bátorítja híveit, hogy támadják meg az Egyesült Államok Capitoliumát. Donald Trump amerikai elnök rágalmazás miatt indított pert a BBC ellen hétfő este.
A brit gazdaság 0,1%-kal zsugorodott az októberig tartó három hónapban. A közgazdászok arra számítottak, hogy a bruttó hazai termék ebben az időszakban stagnál. Ez a szeptemberig tartó három hónapban 0,1%-os bővülést követett.
– Yeo Boon Ping, Holly Elliott
A hét idézete
Az Egyesült Királyságban sem az állami, sem a magánszektorban nem történtek elegendő befektetések. Ha mindezt összeadjuk, akkor a GDP-arányos állóeszköz-beruházás lényegesen alacsonyabb, mint az összes G7-országban, ez a probléma hosszú ideje alacsonyan tartja a termelékenységet.
– Vicky Price, a Brit Kereskedelmi Kamara elnöke Gazdasági Tanácsadók Tanácsa
A piacokon
D FTSE 100 Csökkent a kereskedés kedden, mivel az Országos Statisztikai Hivatal állásadatai szerint a munkanélküliség 5,1%-ra emelkedett az augusztustól októberig tartó három hónapban, ami 2021 januárja óta a legmagasabb szint.
A brit blue-chip index 0,44%-ot emelkedett múlt szerdához képest, kedden azonban 9684,79 ponton zárt, mivel a brit PMI friss adatok a magánszektor aktivitásának ősz utáni költségvetési élénkülését jelezték.
A különálló nevek között pl. Endeavour Mining A hét elején 52 hetes csúcsot ért el, 3746,00-on, és a keddi záróharangkor az FTSE 100 legjobban emelkedői közé tartozott. Az aranybányák 2,9%-os pluszban zárták az ülést.
máshol, easyjet És JD Sports A karácsony előtti utolsó teljes kereskedési héten két másik figyelemre méltó mozgás is volt, kedden 3,2%-kal, illetve 2,6%-kal.
Eközben a angol font Az angol font az elmúlt héten tovább emelkedett a dollárral szemben, kedd délután 1,3423 dollárra emelkedett a zöldhasúval szemben a múlt szerdai 1,3382 dollárhoz képest.
A brit kormány benchmark hozama 10 éves kötvény A – más néven aranyozott – kismértékben magasabban, 4,519%-on volt kedd végén, szemben az egy héttel ezelőtti 4,511%-kal.
A Financial Times Stock Exchange 100 index teljesítménye az elmúlt egy évben.
– Hugh Lisk
jön
December 17.: Az Egyesült Királyság novemberi inflációs rátája
December 18.: BOE kamatdöntés
December 19.: GfK fogyasztói bizalmi adatok decemberre
– Holly Elliott
