(Ez a Warren Buffett Watch hírlevél, hírek és elemzések Warren Buffettről és Berkshire Hathawayről. Feliratkozhat itt Minden péntek este kapja be a postaládájába.)
Warren Buffett az utolsó hetében jár vezérigazgatóként Berkshire HathawayA jármű, amelyet az elmúlt hat évtizedben használt, hogy hihetetlen jólétet teremtsen magának és a cég hűséges részvényeseinek.
Mióta 1965-ben átvette az irányítást, Buffett egy nehézségekkel küszködő textilipari céget alakított át több mint 1 billió dollár értékű konglomerátummá.
Az A osztályú részvényei a 151 milliárd dollárra becsült nettó vagyon szinte teljes egészét teszik ki, amivel a 10. helyen áll. Bloomberg milliárdosok indexe.
Nagyjából 359 milliárd dollárral a 2. helyen állna a listán, ha megtartaná azt a több tízezer Berkshire B-részvényt, jelenleg 208 milliárd dollár értékben, amelyeket 2006 óta ajándékoz, plusz további támogatásokat.
Tekintettel a céggel aratott sikereire, meglepő lehet, hogy Berkshire-t „a valaha vásárolt legostobább részvénynek” nevezi… ez a hiba dollármilliárdokba került.
A CNBC Deep Recess című műsorából Warren Buffett archívuma, Íme egy ritka klip Buffettről 2010-ben Becky Quick-rel, amely elmagyarázza, miért nem kellett volna soha megvennie a Berkshire Hathawayt, és milyen fontos leckét tanult drága hibájából.
Becky Quick: ok, Warren, nagyon köszönjük, hogy csatlakozott hozzánk ma.
Warren Buffett: Örömömre.
Becky Quick: A lényeg az, hogy mi volt a legrosszabb üzlet, amit valaha kötöttél, és mit tanultál belőle?
Warren Buffett: Milyen hülyeséget csináltam valaha? (nevetés)
Becky Quick: Igen, a legostobább dolog, amit valaha csináltál.
Warren Buffett: A legjobb részvény, amit vásároltam, a Berkshire Hathaway volt – dobpergés itt. És – ez némi magyarázatot igényelhet. 1962 elején volt, és egy kis partnerséget vezettem, körülbelül hétmilliós. Most fedezeti alapnak neveznék.
És itt volt ez az olcsó részvény, a működőtőke-szabvány szerint olcsó. De ez egy részvény volt – egy textilcégben, amely évek óta lefelé haladt. Tehát alapvetően egy hatalmas cég volt, és sorra bezárták a malmokat. És valahányszor bezárnak egy malmot, elveszik a pénzt, és megvásárolják a részvényeiket. És éreztem, hogy abbahagyják; Már csak néhány meccsük maradt, de még egyet lezárnak. Részvényeket szeretnék vásárolni. Megpályáztatnám nekik, és kis haszonra tehetnék szert.
Így hát elkezdtem részvényeket vásárolni. 1964-ben pedig elég kevés készletünk volt. Visszamentem, és meglátogattam a vezetőséget, Mr. (Seabury) Stantont. És rám nézett, és azt mondta: „Mr. Buffett. Eladtunk néhány malmot. Kaptunk egy kis plusz pénzt. Pályázatot fogunk ajánlani. És milyen áron fogja felajánlani a készletét?
És azt mondtam: 11.50. És azt mondta: „Megígérted, hogy 11.50-kor pályázsz?” És azt mondtam: „Mr. Stanton, szavam van, hogy ha a közeljövőben megteszi, eladom a részvényeimet – 11.50-kor. Visszamentem Omahába. És néhány héttel később kinyitottam a levelet –
Becky Quick: Ó, ez megvan?
Warren Buffett: És itt van: egy pályázati ajánlat a Berkshire Hathaway-től – ez 1964-ből való. És ha alaposan megnézed, látni fogod az árat –
Becky Quick: 11 és –
Warren Buffett: — 11 és háromnyolcad. Nyolcadra vésett. És ha ez a levél 11:30-ig megérkezett volna, megpályáztam volna a készletemet. De megőrjít. Így hát kimentem és elkezdtem részvényeket vásárolni, megvettem a cég irányítását, és kirúgtam Mr. Stantont. (nevetés)
És onnan indultunk tovább.
Nos, ez egy nagyszerű kis erkölcsi táblázatnak tűnik – ezúttal a történet. De az igazság az, hogy most nagy mennyiségű pénzt áldoztam egy szörnyű vállalkozásra. A Berkshire Hathaway pedig mindennek az alapja, amit azóta csináltam.
Tehát 1967-ben, amikor egy jó biztosító társaság jött létre, megvettem a Berkshire Hathawaynek. Valóban meg kellett volna vásárolnom egy új entitásnak.
Mert Berkshire Hathaway vitte ezt a horgonyt, az összes textiltárgyat. Tehát kezdetben a textilvagyon nem volt jó. Aztán lassan több dolgot is beleépítettünk. De mindig mi hordoztuk ezt a horgonyt.
És 20 évig küzdöttem a textil üzletággal, mielőtt feladtam. Mert ahelyett, hogy ezt a pénzt a textiliparba fektettük volna, a biztosítóval kezdtük, a Berkshire kétszer annyit érne, mint most. így-
Becky Quick: kettős?
Warren Buffett: igen, ez 200 milliárd dollár. Tudod – ezt megérted – megtörténik. Mert az itteni zsenik azt hitték, hogy tud ruhaüzletet vezetni. (nevetés)
Becky Quick: Miért 200 milliárd dollár?
Warren Buffett: Nos, mert ha azt nézzük, hogy ugyanazt a pénzt, amit én a textil-üzletágba tettem, és csak a biztosítási üzletágba teszem, és onnantól kezdve lett volna egy ilyen cégünk – mert az a pénz húzós volt. Úgy értem, nettó vagyonunk 20 millió dollár volt. Berkshire Hathaway pedig évről évre semmit sem keresett.
És – hát itt van – 200 milliárd dollár – a történet
Mellesleg, ha tíz év múlva visszajössz, lehet, hogy rosszabbul járok. (nevetés)
Becky Quick: Ha azonban – ha morálisan kell nézni ennek a történetnek – nem vágja le az orrát, hogy megsértse az arcát?
Warren Buffett: Én azt mondanám, hogy ha levágod az orrodat, mert ideges vagy az arcod miatt, vagy bármi más, ha rossz üzletben vagy, szállj ki belőle. Úgy értem, ez volt – volt – szörnyű hiba volt, mert bizonyos értelemben belesétáltam.
És — és mindig is azt mondtam, hogy ha jó menedzserként akarsz ismerni, akkor vegyél egy jó üzletet. (nevetés)
módja annak. És mindenki azt fogja hinni, hogy okos vagy.
És amikor jó üzletben vagyok, ahogy az emberek azt hiszik: „A srác okos.” És amikor olyan buta üzletben dolgozom, mint a textil, és nem tudom, mit csinálok, tudod, vagy cipőt, vagy bármi mást, minden mást – ha azt gondolod, hogy vezetői zseni vagy, próbáld ki magad egy rossz üzletben.
Becky Quick: Levontad belőle a leckét?
Warren Buffett: Persze
Becky Quick: De – és valóban megvalósítottad?
Warren Buffett: Valójában sok-sok-sok évtizedes késéssel tettem bele egy sort az éves jelentésembe – ezt megelőzően, utána. És azt mondtam: „Amikor egy menedzser találkozik egy olyan vállalkozással, amelynek hírneve intelligens, rossz közgazdaságtanról van szó, akkor annak a vállalkozásnak a hírneve érintetlen.”
Becky Quick: (Nevet) Szóval ez egy lecke, amit magaddal vettél? És mégis, ez egy olyan – minden egyes nap eszébe jut. Ez a Berkshire Hathaway.
Warren Buffett: igen, és időnként elcsábulok. Mert Ben Grahammel kezdtem 1950-ben. És az egész ötlete az volt, hogy olcsón vásároljon.
Nem akarsz olcsó dolgokat venni. Jó dolgokat akarsz vásárolni. Sokkal jobb valami jót venni tisztességes áron, mint alkudni.
És nem voltam – nem így kezdtem. Én – egy másik rendszerre tanítottak.
De – de ha nem tanulok a Berkshire Hathawaytől, akkor soha nem fogok. (nevetés)
Becky Quick: Mennyi időbe telt mire kitaláltad ezt a leckét? azt mondtad-
Warren Buffett: Nos, 20 évbe telt, mire felhagytam a textil üzletággal. Én – egy csodálatos srác vezette – Seabury Stanton után – egy Ken Chase nevű fickó vezette. És szörnyű volt. Őszinte és tehetséges, szorgalmas. És nem tudott odamenni.
De mi csak tovább dolgozunk rajta, próbálunk – vásároltunk egy másik textilipari céget, Wambeck Mills néven Manchesterben, New Hampshire-ben. Újabb hiba.
Ha rossz üzlettel akarsz tündökölni, miért nem ragyogsz egy jó üzlettel?
Becky Quick: De tényleg, hogyan – 20 évbe telt, mire végre feladtad. Amikor rájössz, hogy ez nem működik? Vajon tényleg 20 év volt? vagy tudod…
Warren Buffett: Nos, az volt – nem. Elég hamar rájöttem. De csak arra gondoltam, hogy nem adom fel. És mellesleg nagyszerű munkaerőnk volt. Úgy értem, volt – volt –, nem csináltunk mást, csak versenydinamikát. És én – veszünk új berendezéseket, vagy elköltözünk – hozzáadjuk ezt a malmot Manchesterhez, és azt mondjuk: „Nézd meg azt a sok szinergiát”, meg minden. Semmi sem működik.
Valójában volt egy íróasztal a fiókomban. És folyamatosan küldik nekem ezeket, hogy ha megvesszük ezt a gépet, 14 embert megspórolhatunk. Ha megvesszük ezt a gépet, 12 embert spórolunk meg. betettem a fiókomba. Ezekkel a gépekkel több embert akarunk megmenteni, mint az elején – állítólag nulla emberrel dolgoztunk. De ez nem így működik.
Becky Quick: Van olyan vállalkozás, amelybe nem vágott bele, mert azt gondolta, várjon egy kicsit, jártam már ezen az úton? Hol volt kísértés, és valahogy visszahúzódtál?
Warren Buffett: Minden nap kapom a hívásaikat. Tudod, úgy értem, kapok hívásokat – nem minden nap. Úgy értem, ez túlzás. De gyakran kapok olyan üzleti hívásokat, amelyek nagyon nehézek. És — és az emberek azt mondják, tudod, miért nem foglalkozol vele? Tudod, ezek az erőforrások most és jó menedzserek vannak.
De az a vicces az üzletben, hogy nem olyan, mint az olimpia. Tudja, ha az olimpián ugrálunk – egy magas deszkán, és négy-öt csavart – (nevetés) a lefelé úton, és egy kicsit durva vízbe kerülünk, az egy kis hátrányt jelent. Így több pontot kapsz, mint az, aki csak fejjel merül.
Tehát a nehézségi fokot az olimpián számolják ki. Ez nem számít az üzleti életben. Most már nem kapsz plusz pontot, ha valami túl nehéz dolgot csinálsz. Így átugorhat egy 1 méteres rudat ahelyett, hogy megpróbálna átugrani egy hét lábos rudat.
Becky Quick: Tudod, az emberek azt mondják: nos, várj egy kicsit. Ön egy olyan üzletben dolgozik, amelyet néhányan halálra írtak: az újságbizniszben. Miben más ez?
Warren Buffett: igazad van (Nevetés) De – de mi megvettük (The Buffalo Evening News) 1977-ben. És – és nagyon jól teljesítettünk az évek során. Az elején nem mentünk olyan jól. De aztán nagyon jól csináltuk.
De én – a 2010-es újságüzlet nem az 1977-es újságüzlet. Úgy értem, ez más. (2020-ban a Berkshire eladta az újságot.)
És igaz, és az éves jelentésben is szerepel, hogy úgy irányítjuk a Berkshire-t, mintha nem tanítanának üzleti iskolákat. Mert az üzleti iskolában azt mondják, adj el annyi vállalkozást, amennyi van, és folyamatosan vásárolj új üzleteket. Ezt Jean Römi menedzsmentnek hívom.
És amikor én – ha 50 gyerekem lenne, tudod, és az egyiknek nem megy olyan jól, mint a többieknek, akkor nem adnám örökbe. Hacsak nem veszítik el végleg a pénzünket, vagy ha komolyabb munkaerő-problémáik vannak, megtartjuk azokat a vállalkozásokat, amelyek nem olyan jók, mint mások.
Szóval, ha követni fogom ezt a filozófiát, nagyon óvatos leszek azzal kapcsolatban, hogy mit veszek, igaz?
Becky Quick: pontosan mi a helyzet az üzleti partnerével, Charlie Mungerrel? Mit mondana a legnagyobb hibájának?
Warren Buffett: Nos, ezt valószínűleg meg fogja ismételni. És azt mondanám, hogy sokat tanultam arról, amiről az imént beszéltem – nagyon sokat tanultam Charlie-tól.
Charlie ezt mondta nekem az első pillanattól kezdve, amikor 1959-ben találkoztam vele. Azt mondta – igaza volt – megtehettem volna – sok bajtól kímélhettem volna meg magam, ha hallgatok rá. De mit tudott Charlie? (nevetés)
Becky Quick: oké Warren, köszönöm szépen. Nagyra értékeljük az idejét.
Warren Buffett: Köszönöm köszönöm, hogy nálam lehetek.
