„Akkor összeomlik az euró”: a szakértők egy elhúzódó háborúra figyelmeztetnek Iránnal
Az energiaárakat február vége óta sújtja az iráni háború, ami az olajat, a benzint, a gázolajat és a gázt érinti.
reklám reklám
A fogyasztók és az olyan energiaintenzív iparágak, mint a vegyipar és az acélipar magasabb költségei szintén nyomást gyakorolnak a német gazdaságra – az ideálisnál kevésbé kedvező gazdasági előrejelzések miatt már feszültség alatt áll.
Most az euró, amely jelenleg körülbelül 1,16 dollárt ér, szintén mínuszban van. Ha az amerikai elnök által bejelentett „négy hétnél tovább” tartó iráni háború forgatókönyve valóra válik, az eurót különösen súlyosan érintheti.
Daniel Stelter közgazdász arra figyelmeztetett, hogy „az alacsony növekedés, a magas adósság és a politikai viszály további nyomást gyakorol az amúgy is szerkezetileg gyenge euróra, mivel a tőke biztonságosnak tartott dollárbefektetésekbe áramlik” – mondta az Euronewsnak.
Carsten Brzeski, az ING Bank vezető közgazdásza arra figyelmeztetett, hogy „ilyen forgatókönyv esetén a dollár emelkedne először, az euró pedig tovább esne”.
Milyen veszélyes mélyre eshet az euró?
Az euró esetében a legrosszabb forgatókönyv az lenne, ha a Közel-Keleten folytatódna a regionális növekedés, és az Európát érintő hatalmas energiazavarok társulnának.
Válsághelyzetben a befektetők nagyobb valószínűséggel hagyják el a részvényeket, és olyan „biztonságos menedékekbe” menekülnek, mint például az amerikai dollár. Ahogy egyre több dollárhoz kötött részvényt vásárolnak, a dollár értékesebbé válik, az euró pedig esik.
Brzezski azt mondta az Euronewsnak, hogy „ha a hormuzi blokád tovább tart, azaz több hétig, akkor az olaj hordónkénti ára 100 dollárral (vagy még többel is) emelkedhet. Ilyen forgatókönyv esetén először a dollár emelkedne, az euró pedig tovább esne. Valószínűleg 1,10 dollár körüli euróra nőhet.”
Ebben az esetben az euró-amerikai dollár árfolyam 1,10 és 1,12 dollár közé eshet, vagy sokkal alacsonyabbra. Ez jelentős, mintegy 5-8%-os értékvesztést eredményezne a dollárral szemben.
Drágulnak a nyaralások az Egyesült Államokban, beleértve a szállodákat, a repülőjegyeket és a vásárlást is, és az importált áruk, például az olaj, az elektronika és a nyersanyagok is drágulnak euróra átváltva.
A következő hetekben bekövetkező 5-8 százalékos csökkenés a legalacsonyabb szint a 2022-23-as energiaválság óta, amelyet Ukrajna teljes körű inváziója váltott ki.
„Ez a fejlemény nem feltétlenül jelentene recessziót Németországban” – magyarázza Brzeski –, de ez a legrosszabb forgatókönyv óriási hátráltatná a jelenleg kibontakozó konjunktúrát.
Stelter még mélyebb hanyatlást jósol.
„A legrosszabb forgatókönyv szerint úgy gondolom, hogy az euró 2022–2023-ban jóval a válság mélypontja alá eshet, és átmenetileg az akkori dollárszinthez kerülhet, azaz eurónként 0,90–0,95 dollár forgatókönyv szerint.”
Recesszió? súlyos következményekkel jár Németország számára
Másrészt Daniel Stelter közgazdász a legrosszabb forgatókönyvben különösen súlyos következményeket lát Németország számára, mint például a több hónapos blokád, az elhúzódó háború, a kritikus infrastruktúra lerombolása.
Stelter azt mondta: „A magas energiaárak kiegészítő adóként működnek, ami csökkenti a fogyasztást és a beruházásokat. A már most is gyenge ipari országok, mint például Németország recesszióba esnek – az egész eurózóna legalábbis technikai recesszióba kerül.”
Stelter előrejelzése szerint az energiaintenzív ágazatokban – vegyipar, acélipar, autóipar és gépipar – csökkenni fognak a haszonkulcsok. Az európai indexek valószínűleg „sokkal erősebben esnek, mint az amerikai piacok”.
Az „energia be, ipar ki” üzleti modell új nyomás alá kerül.
A stagfláció – a magas infláció gyenge növekedéssel párosulva – eladási hullámot indíthat el a német DAX-on, miközben az ideges befektetők tömegesen eladják a részvényeket.
Minél hosszabb a blokád, annál rosszabbak a következmények
Egy elhúzódó blokád egyensúlyhiányt okozna a kamatlábakban és a kötvénypiacokon.
„Végül az EKB-nak ismét erőteljesebben kell beavatkoznia a piacon, hogy megakadályozza az új adósságválságot” – mondja Stelter.
Ennek az az oka, hogy „az inflációval kapcsolatos aggodalmak kezdetben magasabbra tolhatják a nominális hozamokat, de a növekvő kockázati prémiumok miatt feszültséget is növelhetnek az erősen eladósodott országokban, köztük Franciaországban is”.
Stelter figyelmeztetett, hogy még olyan eszkaláció esetén is, mint a tartályhajók elleni támadások vagy az infrastruktúra fizikai károsodása, még „extrém áremelések” is elképzelhetők.
Ekkor az energiaszektorban egy úgynevezett „energia fekete hattyú” esemény következne be, amelynek messzemenő következményei lehetnek, például hirtelen ellátási zavarok vagy árrobbanások, amelyek megrázzák a világgazdaságot.
„Egy ilyen sokk újraindítaná az arányosításról, a termelés leállásáról és az ipar tengerentúlra költöztetéséről szóló vitát” – mondja Stelter.
A kedvező euró ellenére is eshet az export – ami elméletileg olcsóbbá teszi a német exportot.
Ok: A globális kereslet csökken, mivel a magas energiaárak az egész világgazdaságra kihatnak, különösen az olyan energiafüggő országokban, mint Kína, India és az Egyesült Államok.
Ennek eredményeként az ottani vállalkozók kevesebb pénzt költenek, ami kevesebb megrendelést jelent a német ipar számára.
Veszélyben az eurózóna stabilitása?
Nehéz dilemma elé kerülhet az Európai Központi Bank (EKB). A törvényi felhatalmazás szerint az inflációt középtávon 2% körül kell tartani.
Ha rövid ideig tart az Iránnal vívott háború, akkor a gazdaság támogatása érdekében csökkentenie kellene a kamatokat: az alacsonyabb kamatlábak kedvezőbbé teszik a hiteleket – ez fellendítheti a beruházásokat és a fogyasztást.
Ám ha sokáig tart a háború Iránnal, akkor az EKB számára probléma adódik: az infláció visszatérése miatt az EKB nem tudja majd annyira csökkenteni a kamatokat, mint a gazdasági támogatást – ehelyett be kell fagynia, sőt kamatot kell emelnie.
Az euró ekkor valószínűleg nyomás alatt marad. Ezzel párhuzamosan a gazdaság lendületét veszti – legrosszabb esetben stagnálás és recesszió közeleg. Emiatt a tőke menekülni kezd Európából.
„Ha az energiaárak néhány hónapig magasak maradnának, az energiaárak emelkedése matematikailag legalább további százalékponttal növelné az inflációt az euróövezetben” – mondta Stelter.
Ugyanakkor a növekedés összeomlik, ami Stelter szerint „klasszikus stagflációs csapda”.
„Politikailag egyre nagyobb nyomás nehezedik arra, hogy alacsony kamatokkal és kötvényvásárlásokkal támogassák az erősen eladósodott országokat. Ez még inkább a burkolt állami finanszírozás szerepébe helyezi az EKB-t – erre már évek óta rámutattam.”
Hozzátette: „Korábbi érvelésem logikája szerint egy ilyen konfliktus növeli a kételyeket az eurózóna jelenlegi monetáris rendszerének hosszú távú fenntarthatóságával kapcsolatban.”
A gyors befejezés happy end?
Az iráni háború és a közel-keleti konfliktus 4-5 hétnél tovább tartó meredek lelassulása valamivel jobb pályára állíthatja az eurót. Egyelőre nem teljesen világos, mikor és hogyan ér véget az iráni háború.
Iránban és az iráni vezetés részéről az úgynevezett „rendszerváltással” szembeni jelentős ellenállás a legrosszabb forgatókönyv szerint hónapokig elhúzhatja a konfliktust.
Stelter arra a következtetésre jutott: „Nem lenne probléma, ha a konfliktus néhány héten belül véget érne, és nem lenne nagy kár a kritikus energia-infrastruktúrában Szaúd-Arábiában és Katarban.”
Megjelenési Dátum: 2026-03-05 13:58:35
Forráslink: www.euronews.com
