Warren Buffett és Greg Abel a Berkshire Hathaway éves részvényesi gyűlésén 2025. május 3-án a nebraskai Omahában tartanak.
David A. Grozen CNBC
A befektető világ északi csillaga kezd elhalványulni.
Warren Buffett átadta Greg Abelnek a vezérigazgatói irányítást egy hat évtizedes futás után, amely egy figyelemre méltó textilipari vállalatot a piactörténelem egyik legerősebb összetett növekedési motorjává változtatott, és a befektetők bizonytalankodtak attól, hogy valójában milyen egyedülálló az eredmény, még akkor is, ha ő volt az elnök. Berkshire Hathaway.
Amikor Buffett átvette az irányítást a Berkshire felett az 1960-as évek közepén, részvényei 19 dollár körül forogtak. 2025 végére egyetlen A osztályú részvény több mint 750 000 dollárt ért.
1964-től – egy évvel azelőtt, hogy Buffett átvette az irányítást a Berkshire felett – 2024-ig a homogén csoport 19,9%-os éves növekedést ért el, ami közel megduplázódott. S&P 500Ennek 10,4%-a a cég legfrissebb éves jelentése szerint több mint 5,5 millió százalékos összhozamot eredményezett. A részvények további 10%-kal növelték ezt a hozamot 2025-ben.
A rekord egy szokatlan további képletre épült: használja a biztosítási pénztárakat alacsony költségű tőkeforrásként, vásároljon fenntartható pénzforgalmat biztosító vállalkozásokat, és hagyjon időt a munka nagy részének elvégzésére. Ez a megközelítés hosszú távú partneri kapcsolatokat hozott létre a vállalatok között Coca-cola És American ExpressMíg a Berkshire a teljes tulajdonú leányvállalatokon keresztül a vasutak, a közművek és a gyártás területén terjeszkedett.
„Ha könnyű lenne újra megtenni, valaki megtenné” – mondta Bill Stone, a Glenview Trust Company befektetési igazgatója és a Berkshire részvényese. „Ha arra gondolsz, hogy Charlie Munger a párod, nehéz elképzelni, hogy hamarosan újra összejönnek.”
Ahogy Buffett elhagyja a kormányt, a befektetők egyre inkább arra koncentrálnak, hogy mi tűnik el vele. Seth Klerman, a BowPost Group alapítója „amerikai példaképnek” nevezte Buffettet, és azt mondta, hogy visszavonulása többet jelent, mint változást a vezetésben.
„A befektetések világa más lenne Warren Buffett nélkül a Berkshire élén” – mondta Klerman üzenetében. Tribute
‘megnyugvás’
Buffett azt mondja, „kihűl”, miközben hátrál, még akkor is, ha az elnökként a nyilvános jelenlét csökkenésére utal. Abel átveszi a Berkshire éves részvényesi levelét, ezt a hagyományt Buffett 1965-ben indította el, amely elengedhetetlenné vált a piacokról, a menedzsmentről és a tőkeelosztásról a Wall Streeten. De Buffett továbbra is hálaadási üzenetet ír.
Buffett befolyásának oszlopa az éves levél volt. A másik a Berkshire éves részvényesi gyűlése volt. A gyakran „kockázati tőkések Woodstockjaként” emlegetett összejövetel minden évben befektetők ezreit vonzza a nebraskai Omahába, ahol órákon át kérdeznek és válaszolnak. Az esemény hangsúlyozta Buffett szerepét nemcsak a tőke sáfárjaként, hanem a befektető állandó hangjaként is, aki hisz abban, hogy a piac felfutását perspektívában tartja.
Buffett számos Wall Street-i egyezményt is felmondott. A Berkshire soha nem osztotta fel részvényeit, elriasztja a spekulációkat, és évtizedek helyett negyedéveken alapuló részvényesi bázist művel. A vállalat megtagadja a bevételi iránymutatás kiadását, és széles körű autonómiát biztosít a működési vezetőknek, miközben a tőkeallokációs döntéseket Omahában központosítják.
„Warren elnökként Gregg tanácsadója lesz, egy kulturális horgony és egy igazi hosszú távú gondolkodó” – mondta Anne Winblad, a Hammer Winblad Venture Partners ügyvezető igazgatója és a Berkshire régi részvényese a CNBC „The Exchange” című műsorában. „A cég alapjaiban változtat a stratégiáján? Nem… A Berkshire Hathaway kultúrája, amelybe én befektettem, amely türelmes, hosszú távú, óvatos és határozott befektetés, valószínűleg továbbra is megmarad.”
Szeptember végén a cég rekordnak számító 381,6 milliárd dollárnyi készpénzzel rendelkezett, ami mind pénzügyi erejét, mind Buffett óvatosságát támasztja alá a gazdag értékű piacon. A Berkshire emellett 12 egymást követő negyedévben nettó részvényeladó volt, ami ritka és tartós visszalépés, ami a korlátozott méretű lehetőségeket tükrözi.
A részvényesek figyelme az utódlási terv kevésbé rendezett részére terelődik: a 300 milliárd dolláros részvényportfólió sorsára. Mivel nincs nyilvánvaló utódja, aki hasonló múlttal rendelkezne a nyilvános részvények terén, egyes elemzők szerint a Berkshire végül visszafoghatja az aktív részvényválasztást, különös tekintettel a portfólió méretére és koncentrációjára.
Buffett is többször figyelmeztette a részvényeseket, hogy ne keverjék össze a volatilitást a kudarccal.
„Részvényeink árfolyama elvadul, néha 50%-ot vagy még többet is, mint a jelenlegi irányítás alatt háromszor 60 év alatt” – írta. „Ne ess kétségbe; Amerika visszatér, és Berkshire osztozik.”
