Az Oracle vezérigazgatója, Clay Magouyrk felszólal az OpenAI adatközpontban 2025. szeptember 23-án a texasi Abilene-ben tett körutat követő kérdések és válaszok során.
Shelby Tauber | medence Reuters
Három hónapja az orákulum Clay Maguire és Mike Cecilia lett az új vezérigazgató. Nehezen kezdik.
Az Oracle részvényei 30%-ot estek eddig ebben a negyedévben. Négy kereskedési nap van hátra az időszakból, így a részvény 2001 óta a legmeredekebb esés és a dot-com zuhanása óta tart.
A befektetők szkeptikusak voltak azzal kapcsolatban, hogy az adatbázisszoftver-gyártó képes-e több szerverfarmot nyitni a ChatGPT-t üzemeltető OpenAI számára, amely szeptemberben több mint 300 milliárd dollárt költ az Oracle-lel.
A hónap elején az Oracle a vártnál gyengébb negyedéves bevételről és szabad cash flow-ról számolt be. A kereseti felhívásban az újonnan kinevezett pénzügyi vezető, Doug Kehring 50 milliárd dollár tőkekiadást kért a 2026-os költségvetésre, ami 43%-kal több, mint a szeptemberi terv, és duplája az egy évvel korábbi teljes összegnek. Ezenkívül az Oracle 248 milliárd dollár lízingelését tervezi adatközpontok építésére a felhőkapacitás növelése érdekében.
Egy ilyen növekedéshez csónaknyi adósságra lenne szükség. Szeptemberben az Oracle felvetette 18 milliárd dollár Jumbo kötvényeladás, az egyik legnagyobb adósságkibocsátás a technológiai iparban. Kehring elkötelezte magát a bevételi felhívás mellett, hogy fenntartsa az Oracle befektetési minősítésű adósságbesorolását. Egyes szkeptikus befektetők azonban másra tippelnek, felhajtva az Oracle hitel-nemteljesítési csereügyleteinek árát.
„Tekintettel arra, hogy az Oracle már alig lóg a befektetési besoroláson, aggódnánk amiatt, hogy az Oracle képes lesz-e teljesíteni ezeket a kötelezettségeket anélkül, hogy újratárgyalná OpenAI-szerződését” – írták a DA Davidson elemzői az ügyfeleknek szóló december 12-i feljegyzésben. A részvény tartási minősítésével egyenértékűek
Az Oracle nem volt hajlandó kommentálni.
Magouyrk és Szicília uralma a történelmi optimizmus időszakával kezdődött.
Körülbelül két héttel azelőtt, hogy átvették volna a gyeplőt Safra Katztól, az Oracle 359%-os bevételi elmaradásról számolt be, amely erősen az OpenAI ígéreteihez kötődik. Az ügylet jelentős támogatást jelentett az Oracle számára, amelyet elengedtek Gartner lista A 2024-es bevétel alapján az öt legjobb felhő-infrastruktúra-szolgáltató között van.
A szeptember 10-i OpenAI-ügyletről szóló jelentések után az Oracle részvényei közel 36%-ot emelkedtek, ami a harmadik legélesebb emelkedés a vállalat 1986-os IPO-ja óta. A részvények 345,72 dolláros napközbeni rekordot értek el.
„Szerintünk 340 dollár borzalmas volt” – mondta egy interjúban Zachary Lountzis, a Lountzis Asset Management alelnöke. Az egyik szerint Lountzis szeptember 30-án 25 millió dollár értékű Oracle-részvényt birtokolt. Iktatás.
A részvény 43%-ot veszített értékéből, és 197,49 dolláron zárt szerdán, bár múlt pénteken ütést kapott, amikor a TikTok bejelentette, hogy beleegyezett, hogy amerikai üzletének egy részét eladja az Oracle-nek és más befektetőknek. Az Oracle évek óta nyújt Tiktok felhőszolgáltatásokat.
„Nem fogadás Larry ellen”
Lountzis elmondta, hogy csapata először 2020-ban vásárolt Oracle részvényeket, amikor a részvény 60 dollár alatt volt. A közelmúlt csúcs- és mélypontjain keresztül is kitartott a partnerségben, és az idei év első negyedévében további közel 30 000 részvényt vett fel.
„A mi filozófiánk az, hogy a rövid távú túlértékeléssel rendben vagyunk, hacsak az üzlet gazdaságossága nem változik, és ez az Oracle esetében is így volt” – mondta Lontzis. „Úgy gondoljuk, hogy az üzleti gazdaság nem változott a pozitív hírek hatására.
Lountzisnak a cégbe vetett bizalma nagyon sokat jelent Larry Ellison szerint, aki 1977-ben alapította az Oracle-t, és ma a világ második leggazdagabb embere Bloomberg.
„Az elmúlt 50 évben 40 alkalommal ment csődbe, amikor Larry ellen fogadott” – mondta Lontzis. – Látja a jövőt.
Októberben Cecilia, Magyar és Kehring egy nagyon gyorsan növekvő Oracle jövőképét fogalmazta meg, amelynek bevételei a 2025-ös 57 milliárd dollárról 2030-ra 225 milliárd dollárra emelkednek. az nvidiáról Ennek lényege a grafikus feldolgozó egység.
Ám míg Magoric azt mondta az elemzőknek, hogy készüljenek fel a „hipernövekedésre”, az ilyen terjeszkedés a profit rovására menne, mivel az Oracle alapvető szoftverüzlete magas haszonkulccsal rendelkezik.
A 2021-es költségvetésben az Oracle bruttó árrése 77% volt. A FactSet által megkérdezett elemzők szerint ez az arány 2030-ra körülbelül 49%-ra esett vissza, és a negatív szabad cash flow körülbelül 34 milliárd dollárt tesz ki a következő öt évben, mielőtt 2029-ben pozitívvá válik.
Eric Lynch, a floridai Suncoast Equity Management ügyvezető igazgatója elmondta, hogy a befektetőknek nehéz belenyugodni az Oracle terveibe.
„Négy-öt év hosszú idő” – mondta Lynch. „Ez nem tartozik a mi befektetési fegyelembe.”
Lynch azt is elmondta, hogy aggódik amiatt, hogy az OpenAI ilyen erősen támaszkodik, ami gyors ütemben égeti el a készpénzt, és több mint 1400 milliárd dollárt fordított a mesterséges intelligencia fejlesztésére és befektetésére.
„Mi lesz az OpenAI kereslete?” Dr. Lynch.
A Wells Fargo elemzője, Michael Turin a hónap elején kezdeményezte az Oracle-re vonatkozó lefedettséget, ami vételi minősítéssel és 280 dolláros célárral egyenértékű. Azt mondta, hogy az OpenAI követése az Oracle javítaná az iparág megítélését, ami a torinói becslések szerint 2029-re a vállalat bevételének több mint egyharmadát teheti ki.
„Egyfajta értékorientált üzletről egy inkább növekedésorientált üzletre lépnek át” – mondta Torino.
Az Oracle számára továbbra is nagy kihívást jelent a felhőalapú infrastruktúra piaci részesedésének megszerzése, ahol a vállalat gyengén végzett az amazon, Microsoft A Google pedig felveszi a nevet az előfizetői listájára meta, Uber És Elon Musk xAI-ja.
A Databricks, amelynek értéke mindössze 134 milliárd dollár volt egy finanszírozási körben, nem teszi elérhetővé népszerű adatfeldolgozó szoftverét az Oracle felhőjében.
Ez akkor fog megtörténni, „amikor az ügyfelek elkezdik verni az ajtómat, és azt mondják: „Az Oracle-t kell futtatnod”” – mondta a Databricks vezérigazgatója, Ali Ghodsi egy interjúban. – Lehet, hogy odamegy, de nem hallottunk róla.
A Databricks versenytársa Hópehely Az Oracle szolgáltatásai sem kerültek szóba
Turrin elmondta, hogy az Oracle piaci hitelessége az AI kiépítésének sikerén múlik.
„Aztán az ügyfelek elkezdték nézegetni, és azt mondták: hú, ezt a céget bízták meg a világ legnagyobb képzési klasztereinek felépítésében, és ők szállítják is őket” – mondta Torinó. – Ezt is meg kellene néznünk, és megtudnunk, mi folyik itt.
Lásd: Mennyire megterheli hálózatunkat a generatív AI hatalmas energiafelvétele
