Van AI-buborék? A befektetők hangot adnak a 2026-os technológiai startupok kockázatairól és lehetőségeiről – GeekWire
Balról fentről, az óramutató járásával megegyezően: Sheela Gulati, Cameron Borumand, Annie Luchsinger, Chris DeVore, Sabrina Albers (Wu) és Andy Liu. A mesterséges intelligencia soha nem látott mértékű tőkét és figyelmet vonzott. És egyre több kérdés merül fel az úgynevezett mesterséges intelligencia-buborékkal kapcsolatban: Túl sok induló vállalkozás követi ugyanazt az ötletet? Az értékelés megelőzi a tényleges elfogadást? És ez a befektetés megtérül – vagy pukkanás? A GeekWire maroknyi seattle-i kockázatitőke-befektetőt kérdezett meg arról, hogy szerintük létezik-e mesterséges intelligencia-buborék, és hogy a startupoknak hogyan kell felkészülniük a 2026-os év tervezésére. Összességében a befektetők olyan piacot festenek, amely helyenként túlfűtött, de nem törött. Egyértelmű jeleit látják a mesterséges intelligencia túllépésének – különösen a korai szakaszban lévő magáncégeknél, ahol az értékelések gyakran meghaladják a tényleges vonzerőt. De nagyrészt elutasítják a pusztító buborék ötletét, és a legtöbben azzal érvelnek, hogy a technológia már valódi értéket nyújt. Eltérnek a részletekben: Vannak, akik az adatközpont kiépítésében látják a legnagyobb redundanciát. Mások a narratíva által vezérelt induló vállalkozásokra mutatnak rá, amelyek hatalmas értékbecslést végeznek, valódi vásárlói vonzalom nélkül. Egy befektető 10-20 évre számít az AI teljes hatására. Egy másik azonnali lehetőséget lát abban, hogy a vállalatok újragondolják szoftverköltségeiket, így a régóta fennálló gyártók sebezhetővé válnak. Tanácsa a startup alapítóknak: Hagyja figyelmen kívül a hype-ot, összpontosítson a valós ügyfélproblémákra, építsen fenntartható bevételeket és hatékony üzleteket, és készüljön fel a piac némi lehűlésére. Olvassa el teljes válaszaikat alább. Sabrina Albert (Wu), a Madrona Sabrina Albert (Wu) partnere. (Madrona Photo) „Egyértelmű hab van a mesterséges intelligencia piacának egyes részein, különösen a korai szakaszban lévő magánértékeléseknél, ahol a cégek árazása jóval a fundamentumok előtt áll, ami megfelel a klasszikus „buborék” definíciónak. A nyilvános piacokon a legerősebb mesterségesintelligencia-cégek extrém bevételekkel és növekedéssel támogatják az értékelést, így nem úgy tűnik, mint egy hagyományos buborék a magánpiacon, ahol a legkifejezettebb. Az A sorozat, ahol sok befektető lép be elsőként. Ennek eredményeként a tőke üldözi az induló vállalkozásokat, amelyeknek igazolása évekig is eltarthat. Ön egy új és valóban átalakuló technológiával rendelkezik az AI-ban. Ez hosszú távon szinte minden iparág működését alapjaiban alakítja át. A történelem azt is mutatja, hogy az új technológiákat rövid távon túlbecsülik, hosszú távon pedig alábecsülik. A mesterséges intelligencia legmélyebb, teljes mértékben megvalósult hatásai még 10-20 év múlva jelentkezhetnek. A közeljövőben (a következő években) némi javulásra számítok. A nyilvános piacokon működő befektetők elfogadják azt a tényt, hogy a mesterséges intelligencia iránti valódi „vállalkozási felkészültség” időbe telik – csakhogy a Nasdaq-ban tapasztalt nagyjából 21 százalékos éves növekedés valószínűleg nem lesz fenntartható, és közelebb kerülhet a 30 éves átlaghoz. Néhány jelentős visszalépés után a szakértők elkerülhetetlenül azt állítják majd, hogy a mesterséges intelligencia túlértékelt a nyilvános piacokon. Rendkívüli, mesterséges intelligencia által vezérelt utónormalizálás. A késői stádiumú privát piacokon néhány nagy nyilvánosságot kapott cég fog megjelenni – ez minden bikaciklusban megtörténik, de a veszteségek is nagyobbak lesznek, mint valaha. Amikor az olyan vállalatok, mint az Anthropic, 1 milliárd dollárról 9 milliárd dollárra nőnek 2025-ben, nyilvánvaló, hogy a mesterséges intelligencia már most is valódi, anyagi hatást fejt ki a világon, nincs jobb idő az építkezésre, mint most. Az M&A piacok visszatértek, az ügyfeleknek van költségvetésük, a tehetségek pedig érdekes projekteken akarnak dolgozni, ezért nagy a zaj, ezért a legjobb, ha mélyebbre ásunk, és valóban az alapvető ügyfélproblémára koncentrálunk. Amit eddig az infrastruktúra szintjén láttunk – a következő néhány év az AI-alapú alkalmazások következő generációjáról fog szólni. Chris DeVore, a Founders Co-op alapító ügyvezető partnere felszólal a 2022-es GeekWire Summit rendezvényen. A túltőkésítés és a finanszírozás árai a finanszírozott vállalatok tényleges cash-flow-jához és fedezeti kapacitásához viszonyítva, mondta, ellentétben néhány közelmúltbeli buborékkal (kripto, metaverzum stb.), az LLM-ek jelenleg még a fejlesztési eszközeik közül is jelentősek maradnak. A fejlesztési és tudásmunka azután is működik, hogy a racionalitás visszatér a pénzügyi környezetbe. Tíz év múlva okosnak tűnő döntések, hogy fenntartható üzleti értéket teremtsenek-e a gazdaság ezen ágazataiban. Vannak-e olyan módszerek az LLM megvalósítására, amelyeknél nem valószínű, hogy a közeljövőben túltőkésítik vagy megtizedelné a dolláráradat? Az egyetlen alternatív stratégia az, hogy megpróbáljuk kiválasztani a győzteseket a tőkeháborúkban, és a piaci kereslet szerint fizetni ezekért az eszközökért, de a történelem azt mutatja, hogy a siker receptje még ilyen időkben sem különbözik a többitől: válasszon egy olyan ügyfélszegmenst, amelyet mindenkinél jobban megért, és mélyen foglalkozzon ezekkel az ügyfelekkel, így egyedi módon oldhatja meg az LLM-mel azokat a problémákat, amelyeket korábban túl nehéz vagy költséges volt megoldani, gyorsan és ismétlődően építhet, hogy értéket mutasson az ügyfeleknek. Csináld, és tartsd a szállítás és a tanulás ütemét, ameddig csak tudod, de figyelemre méltó, hogy milyen kevés alapító csapat képes erre, és ezért olyan nehéz és szórakoztató az induló vállalkozások. Sheela Gulati, ügyvezető igazgató, Tola Capital Sheela Gulati, Tola Capital. (GeekWire fájlfotó) „Általánosságban elmondható, hogy nem hiszem, hogy jelenleg egy mesterséges intelligencia-buborékban vagyunk. Hasonló aggodalmak voltak, amikor körülbelül tizenöt évvel ezelőtt elindítottuk az Azure-platformot. Akkoriban az emberek kezdetben attól tartottak, hogy egy nulla haszonkulcs felé száguldanak. A mai nagyszabású mesterségesintelligencia-szoftverek alakítják majd a valós működési infrastruktúra kiépítését. hangszerelés, adatfolyamok, memóriarendszerek Az érték pedig az intelligencia becsomagolása és bevezetése felé halad a vállalati munkafolyamatok között, ahol a nyertes startupok az IT TAM és a munkaerőpiac egy részének gazdaságosságát is magukévá teszik, az Unlock Venture Partners társalapítója, az alapoktól kezdve. A tőke és az értékelések jóval a fundamentumok előtt haladnak, különösen azoknál a vállalatoknál, amelyek nem rendelkeznek egyértelmű vásárlói vonzerővel, fenntartható megkülönböztetéssel vagy hiteles/ésszerű utak a jövedelmezőség felé. Növekvő szakadékot látunk a narratíva-vezérelt mesterséges intelligencia-vállalatok között, ahol az „AI” nagyrészt pozicionálási gyakorlat, és az értékvezérelt AI-vállalatok között, amelyek technológiát használnak mérhető, megismételhető érték biztosítására az ügyfelek számára. A buborék a kezdeti és a növekedési szakaszban tűnik a legkifejezettebbnek, ahol a mesterséges intelligencia történetmesélése átmenetileg elterjedhet, és magas értékelés mellett tőkét emelhet, de jelentős levonásokra, feltőkésítésekre vagy leállásokra is sor kerül. 2026-ra tekintve a tanácsom egyszerű az alapítóknak: készítsenek gyorsan termékeket valódi bevétellel, mielőtt tőkét vonnának be, hogy valódi tőkeáttételt generáljanak, ne pedig ürügy a tőke elégetésére. 2026 hihetetlen pillanat lesz az építkezéshez. A kísérletezés és a termékek összeállításának költségei csökkentek, és az alapítóknak nincs szükségük oktatási képesítésre (CS vagy MBA) ahhoz, hogy valódi termékeket és bevételeket hozzanak létre. A fenntartható mesterségesintelligencia-vállalatok következő generációját kisebb csapatok építik majd fel, amelyek kevésbé a hype-re, hanem inkább a hatékony végrehajtásra összpontosítanak. Annie Luchsinger Annie Luchsinger, a The Breakers partnere. „Az én szemszögemből, amit látunk, az kevésbé egy mesterséges intelligencia-buborék, hanem inkább egy klasszikus vállalkozási ciklus, amely egy valóban átalakuló platformváltás körül mozog. A vállalat mindig is új paradigmákat és jelentős technológiai inflexiókat (felhő, mobil, közösségi) fogadott el, és az AI a leggyorsabban mozgó, amit eddig láttunk. A különbség ezúttal a sebesség, a méretarány és a gyorsabb váltás a platformnál, és a tőke korábbi elfogadása esetén sokkal gyorsabb. Míg a magánpiaci tőke történelmi csúcsokat ért el, az értékelések, az időhorizontok és a befektetői magatartás fejlődött.
Megjelenési Dátum: 2025-12-31 14:29:30
Forráslink: www.geekwire.com
